9月以来，可转债市场个券频繁闪崩。

 

9月25日，百洋转债收129.97元，天辰注册登陆相较于4个交易日（9月19日）240.675元跌超45%。关键转折发生在9月19日，当日盘中百洋转债一度上涨超过15%，随后在不到半小时内直接跌停。

 

相似的剧情在兴瑞转债、天铁转债、纽泰转债等多只可转债身上频繁上演。第一财经记者发现，上述出现“高台跳水”的可转债大多为次新债（即从申购日算起6个月内的可转债），同时具备价格高、转股溢价率高的“双高”特征。有业内人士认为，闪崩频现主因是近期债市波动下，天辰注册登陆可转债市场估值整体压缩，“双高”可转债首当其冲。同时，部分可转债强赎也可能是导火索，投资者风险倾向下降，可转债市场后续泡沫或将持续出清。

 

“双高”可转债轮番闪崩

 

最新一轮可转债闪崩剧情发生在百洋转债。

 

百洋转债于今年5月发行，此前一直在120元~140元徘徊。8月29日起，百洋转债突然开启狂飙模式，连续多个交易日上涨，从140元一路上涨至240元左右。但随之而来的则是闪崩，9月19日，百洋转债在盘中拉升至15%的涨幅后出现“高台跳水”，以跌停价收盘，次日再度跌停。今日（9月25日）收于129.97元，较上涨前（即8月28日）还跌超5%。

 

无独有偶，多只近期强势走高的可转债“闪崩”回到原点。例如，兴瑞可转债9月11日开盘后一度大涨17.7%，上探至276元，随后在不到半小时内直接跌停；纽泰转债9月1日开盘快速拉升至292元上方，随后快速下跌，当日以跌停收盘。

 

据记者梳理，不少闪崩可转债此前都具备高估值、高转股溢价率的特征。例如，百洋转债下跌前（9月18日）价格为207.47元，转股溢价率为130.68%；兴瑞转债下跌前（9月8日）价格为178.77元，转股溢价率高达234.97%。

 

此外，发生闪崩或高波动的可转债大多为规模较小的次新债。Choice数据显示，截至9月25日，9月共有7只可转债的区间最高价、区间最低价之差超过100元，按照区间波动大小分别为兴瑞转债、宏昌转债、福蓉转债、纽泰转债、Z铁转债、晶瑞转债、百洋转债。其中，除晶瑞转债、Z铁转债外，其余5只高波动可转债发行时间均在今年。而从规模上来看，上述7只可转债的发行规模均在10亿元以下。

 

不少业内人士认为，本轮“双高”可转债轮番闪崩始于天铁转债。天铁转债曾一度被市场热炒，在7月19日一度被拉升至567元的高位，8月价格基本在300元~400元区间内波动。9月5日晚，天铁转债发布提前赎回提示性公告称，天铁股份自8月16日至9月5日期间，已满足在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于天铁转债当期转股价格（3.91元/股）的130%（含130%），触发有条件赎回条款。随后天铁转债开始闪崩，9月6日该转债以跌停价226元开盘，短暂拉升后再次跌停。截至最后交易日（9月25日），目前价格为161元，较强赎消息公布前已跌去约40%。