作为拉动政府投资稳经济的重要政策工具，天辰注册登陆地方政府专项债券累计发行规模约24万亿元，其中不免出现一些问题，引起社会关注。

 

近日，中国人民大学财税研究所和政府债务治理研究中心举办财政政策论坛，聚焦地方政府专项债券制度演变、作用与改革。该中心与忠慧律师事务所发布的《专项债券中国之路报告》（下称《报告》）在肯定专项债券推动高质量发展中发挥巨大作用的同时，天辰注册登陆也提到当前部分专项债券存在的一些问题，比如部分专项债项目建设投资需求粗放，影响资金使用效率；部分项目收益测算缺乏基准，导致融资与收益自求平衡失真；部分项目资产权属不清，给项目资产安全带来隐患等。

 

围绕专项债问题及对策，论坛上与会专家展开讨论，给出自己对策。

 

项目收益失真

 

专项债是地方稳投资、补短板、稳经济的重要政策工具。近些年，专项债规模快速攀升，今年全年新增专项债额度为3.8万亿元，目前发行规模已突破3万亿元。截至目前地方政府专项债务余额约24万亿元，仅次于国债、金融债券，也是地方政府债券第一大品种。

 

上述《报告》认为，近年来专项债务管理制度不断完善。专项债作为积极财政政策工具，对稳定宏观经济、促进消费、扩大内需、刺激就业和维持经济增长起到了关键作用。

 

不同于无需收益的地方政府一般债券，专项债一大核心是要求项目有一定收益，且能够覆盖本息。对于平均举债期限已经超过10年的专项债项目来说，发债前的项目收益测算必须能够还本付息，是发债的前提条件。

 

《报告》指出，实践操作中部分专项债项目收益测算基准缺失，比如不按照政府定价类项目或正在执行的标准测算收益；成本测算无依据、无分析过程；一些项目收费定价人为变动空间大等。这导致项目收益测算过于乐观，项目无法把控还本付息风险，影响债券发债额度及政府信誉。

 

《报告》课题组组长、忠慧律师事务所主任安新华在论坛上表示，由于部分专项债项目收益缺乏基准，导致收益测算失真，可以人为地调整收益。专项债项目本来应该是测算出项目收益，从而来决定可以发行多少专项债。然而一些地方是准备发行多少额度专项债，为了实现收益覆盖融资，来倒推项目有多少收益。