日前，天辰注册登陆国家外汇管理局公布了2022年末中国对外证券投资资产分国别/地区和居民持有者部门的数据。结合外汇局公布的国际收支平衡表和国际投资头寸表数据，可以对近年来我国对外证券投资情况进行较为全面、系统的分析。

 

关于中国对外证券投资统计数据口径的简介

 

我国主要有三套国际收支统计数据反映对外证券投资状况。第一套是国际收支平衡表（BOP）数据。其中，非储备性质的金融账户项下的证券投资资产方可以反映当期我国对外股票和债券投资的流量情况。第二套是国际投资头寸表（IIP）数据。其中，天辰注册登陆证券投资资产方可以反映当期期末我国对外股票和债券投资的存量情况。第三套是对外证券投资资产数据。这是对国际投资头寸表中证券投资资产方的细化，既包括我国对外证券投资资产的交易品种构成（含股票、债券），也包括我国对外证券投资资产的国别/地区和居民持有者部门构成。第三套数据已经有些美国财政部国际资本流动报告（TIC）的风范了。

 

此外，我国还有一套银行业对外金融资产和负债数据。这是对国际投资头寸表中银行部门对外资产负债状况的细化，包括了银行部门对外资产负债的交易工具（含存贷款、债券、股票等其他资产）及币种构成。其中，交易工具部分的债券和股票资产，对应着对外证券投资资产数据中分居民持有者部门的银行部门相关数据。然而，银行业口径的数据只是将债券资产单列，却没有将股票资产从其他资产中区分出来。

 

需要指出的是，由于BOP和IIP数据会根据新的数据源定期进行更新，而对外证券投资资产数据没有这种调整机制，故后者与IIP口径虽然同属存量数据，有时也存在些许差异，但大的发展趋势基本一致。

 

过去五年来我国对外证券投资趋于活跃

 

2018年是我国回归汇率政策中性、央行基本退出外汇常态干预、人民币汇率进入双向波动新常态的起始之年。同时，也是百年变局加速演进的重要时点。所以，以下本文主要考察2018年以来我国对外证券投资的演变。

 

BOP数据显示，2018~2022年，我国对外证券投资累计净流出5926亿美元，较2013~2017年累计净流出额增长107%。其中，股票投资累计净流出3109亿美元，增长171%；债券投资累计净流出2818亿美元，增长64%。同期，我国对外证券投资中，对外股票和债券投资占比分别为52%和48%，2013~2017年分别为40%和60%（见图1）。这显示近年来我国对外证券投资的流量结构较2013～2017年间更加趋于均衡，同时也反映了同期我国加快金融双向开放，不断便利居民个人对外金融投资的积极成果。