7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。这次会议的亮点是，最高决策层基于不断变化的经济形势，在许多领域做了新的布局，包括在宏观上，明确要加强逆周期调节和政策储备；对房地产、地方政府债务、天辰测速网址资本市场等领域都有新提法等。

 

政策是基于问题导向的一种解释框架，各级政府根据政治局的政策安排进行排兵布阵，决策层再基于政策执行情况的经济社会反馈，对政策进行趋势互动的迎应性调整，这是决策逻辑的一个完整闭环，突出了决策体系对经济社会的敏感性适应能力和快速反应能力。

 

相比一季度，当前中国经济的内外形势出现一些新变化。天辰测速网址有关内需不足、一些企业经营困难和重要领域风险隐患较多的成因，如今的理解更为深刻和全面；外部环境复杂严峻，程度确实高于预期。这一系列新困难新挑战，需要新的政策调整来对冲和缓释。

 

当然，人们要对政策具有包容心，要进行独立思考和评判，对政策有预期但要避免依赖。

 

以资本市场为例，政治局会议极大提振了市场人气，尤其是提出了“要活跃资本市场，提振投资者信心”，使资本市场于7月25日整体飘红。不过，也必须引导投资者明确，市场不能直接将政策当作市场动力，简单地“炒政策”。要知道，受盲从效应拉动的市场最终会面临分化，单纯“炒政策”最终会反噬其身。

 

再以房地产为例，已公布的会议内容尽管没有再强调“房住不炒”，但千万不可理解为中央改变了这一立场，而是如会议指出的，“我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，这个新形势就是房市已进入周期右侧交易和买方市场。

 

显然，如果把政策看作决策体系对当下经济的一个解释框架和行动指引，那么对政策进行合乎现实逻辑的市场评判和风险定价，是推动政策趋势互动、提高政策试错容错能力的必要条件。为此，需把政策放在激发经济自发扩张秩序的边际效应上去理解和评价，以降低政策因市场噪声化解读而产生的盲从效应，这就需要基于政策在经济社会的边际博弈等框架，进行对应的损益分析。

 

只有这样，才能正确地辨识政策进入经济社会中的真实演进过程和演进逻辑，提高政策对经济社会的敏感适应能力，从而真正全面理解、准确把握中共中央的方针政策和决策部署，合力战胜前进中的各种风险挑战。也才能真正有效将政策变成市场中的定价信号，提高政策迎战现有困难挑战的能力。

 

具体而言，对现有政策评价需围绕修复政府、企业和居民的资产负债表这一主线展开。因为内需不足背后是三部门资产负债表待修复的问题，唯有政策为三部门修复资产负债表提供边际改善的条件和环境，内需不足问题才能有效舒缓，那种继续靠外延性地扩大资产负债表的做法，只会把问题变得更为复杂。因此，会议提出的“制定实施一揽子化债方案”，才是迎应困难挑战的正确打开方式。