上半年震荡的资本市场已收官，下半年的机构资产配置又将如何进行？中国保险资管业协会最新发布的第4期“资产管理百人问卷调查”（下称“调查”）给出了逾百名资管人对下半年宏观经济形势和资产配置的看法。

 

调查结果显示，天辰测速官网受访者对2023年宏观经济走势中性偏乐观，多数预期国内GDP增速位于5.0%~5.4%区间。而在资产配置方面，受访者倾向于看好A股、黄金和美债，其中有近六成受访者选择A股作为下半年投资收益率表现最好的境内资产。

 

据了解，天辰测速官网该调查由中国保险资管业协会联合中国人寿发起，受访者所属机构分布在券商研究所、保险资管公司、公募基金、保险公司（含保险集团）、理财子公司等机构，基本实现大资管全覆盖。本次调查有101名资管专家参与。

 

近八成对下半年宏观经济中性偏乐观

 

对于下半年宏观经济走势，近八成受访者预期中性偏乐观，其中44%的受访者认为中性，30%预期较为乐观。和2022年末的第3期问卷相比，选择“较为乐观”和“中性”的比例下降了11个百分点。

 

 

 

受访者认为，下半年可能促进经济上行的因素中，前三位分别是财政政策、货币政策和基建投资，分别占比67%、58%和50%。

 

具体来说，在财政政策方面，对于下半年财政政策（含准财政政策）发力主要途径的判断中，受访者选择最多的前三位分别是：政策性金融工具、提前下达2024年地方政府专项债额度（或提前发行）、增加地方政府专项债额度，分别占比71%、51%和33%。

 

而在货币政策方面，对于下半年央行货币政策基调的判断，73%的受访者认为稳健偏宽松，20%认为宽松，7%认为稳健中性，无受访者选择从紧或稳健偏从紧。

 

“展望未来，经历政策调整和市场出清过程，下半年可能迎来经济环比增速的逐步企稳。”在中国保险资管业协会近期举办的“2023年二季度保险资金运用形势分析会”（下称“分析会”）上，长江证券首席经济学家伍戈表示。中国首席经济学家论坛理事刘煜辉则表示，目前家庭在储蓄和消费的选择上发生了逆转，中国供应链和产业链面临深度内卷。因此宏观政策可能需要突破常规范式，且越早越好。

 

近六成看好A股

 

在这样的宏观环境预期下，落实到具体的资产配置上，下半年资管机构们又将如何选择？

 

调查结果显示，对于下半年投资收益率表现最好的境内资产的判断，受访者选择最多的前三位分别是：A股、黄金、利率债，分别占比58%、41%与41%。尽管看好A股的比例从第3期的超过八成下降至不到六成，但仍占多数。