目前全球经济前景可能出现四种情境，天辰测速官网而其中三种情境都可能引发对各个市场影响深远的严重风险。

 

其中最为正面的情境是“软着陆”，天辰测速官网也就是各发达经济体中央银行设法在不引发经济衰退的情况下使通胀率回落到2%的设定目标。第二种可能是一场较为软性的着陆。在该情境下通胀目标得以实现，但要借助相对温和的（短期而浅度）衰退。

 

第三种情境是硬着陆，意味着回归2%的通胀率需要长期的衰退并可能出现严重的金融不稳定状况（比如银行遭遇更多压力和各类高杠杆机构出现严重偿债困难）。如果抑制通胀的努力引发了严重的经济和金融不稳，那第四种情境就可能出现：中央银行做出让步并决定允许出现高于目标的通胀，还得承担通胀预期脱锚和工资—物价持续螺旋式上升的风险。

 

但目前的情况是欧元区在技术上已经处于衰退之中，2022年第四季度和2023年第一季度的GDP都有所下降，而通胀率仍远高于目标值。英国尚未陷入衰退，但增长已经急剧放缓，通胀仍然顽固地居高不下，高于经合组织平均水平。而即使美国的核心通胀率（不含食品和能源价格）依然高于5%，却在第一季度遭遇了急剧放缓。

 

而除印度以外的其他新兴市场和前沿经济体则呈现出与其潜力不符的相对匮乏增长，同时许多国家仍然承受着极高的通胀。

 

这四种情境中哪种最有可能出现？尽管大多数发达经济体的通胀率已然下降，但其下降速度并没有中央银行期望的那么快，部分原因是劳动力市场紧张和工资快速增长增加了劳动密集型服务部门的通胀压力。此外扩张性的财政政策仍在刺激需求并促成了通胀的持续存在。

 

这使得中央银行更难达成其物价稳定任务。市场对央行完成加息并在2023年下半年开始降息的预期已经破灭。美联储、欧洲中央银行、英格兰银行和其他大多数主要央行将不得不在暂停加息之前再进一步加息。而经济放缓状况将在它们的加息下变得更加持久，提升了经济收缩和新债务以及银行承压的风险。