在4月《全球金融稳定报告》(GFSR）中，天辰测速官网国际货币基金组织（IMF）表示，在经历了十多年的低通胀、低利率和充足的流动性之后，通胀和利率可能都会在高位持续更长时间，这对资产价格、资产配置和解决最近出现的（金融系统）脆弱性有着深远影响。随着利率迅速提高以遏制通货膨胀，银行和非银行金融机构面临的风险增加。

 

 

IMF称，发达经济体面临着在确保金融稳定的同时，天辰测速官网将通胀恢复到目标水平的艰巨任务；新兴市场面临利率上升给脆弱国家带来债务风险的可能性；前沿市场和低收入国家面临融资和债务可持续性挑战。分行业来看，全球企业部门正在应对利率上升和经济放缓的挑战；房地产市场正在放缓，逆风因素正在加速；商业房产市场也面临压力。

 

对于中国，IMF认为，尽管下行风险依然存在，中国重新开放还是带来经济复苏的希望。报告称，中国经济重新开放，流动性的稳步复苏，以及宣布加强对国内房地产行业的政策支持，提振了投资者情绪。中国金融市场从2022年10月开始大幅反弹，国内股市上涨17%，人民币对美元汇率上涨5.8%流量。外国投资者通过“沪港通”计划购买了创纪录规模的中国大陆股票。近期增长前景的明朗还提振了铜和钢等一些大宗商品的价格。

 

金融稳定风险上升

 

报告开篇强调，自2022年10月《GFSR》以来，随着全球金融体系的韧性面临多项考验，金融稳定风险迅速上升。硅谷银行和纽约签名银行的倒闭以及对瑞信的信心丧失，提醒人们，自全球金融危机以来，紧缩的货币和金融条件与金融脆弱性加剧之间的相互作用所带来的挑战。政策制定者为遏制系统性风险而做出的有力回应减少了市场的焦虑，但随着投资者重新评估金融体系的健康状况，市场情绪仍然脆弱，许多机构和市场的压力仍然明显。市场参与者和政策制定者面临的根本问题是，随着之前隐藏的损失逐渐暴露，最近的事件是否预示着更大的系统性压力。

 

对于银行业，报告表示，美国最近发生的事件提醒人们，资金可能会迅速消失，小型银行的相关事件也可能产生系统性影响，引发广泛的信心丧失，并迅速蔓延到整个金融系统。由此导致的存款模式转变也可能会提高银行的融资成本，限制他们向经济提供信贷的能力。

 

此外，由于金融杠杆、资产和负债流动性之间的不匹配，以及非银行金融中介部门和传统银行之间的高度互联性，货币和金融条件紧缩的影响可能会被放大。而这又会引发风险投资、科技和商业房地产等一些行业的压力，这些行业特别容易受到金融流动性情况的影响。