尽管硅谷银行（SVB）被及时接管，天辰测速恐慌情绪仍在蔓延。截至北京时间3月13日21:34，美股银行股大幅承压，第一共和银行停牌，开盘跌67%创纪录最大跌幅。西太平洋合众银行触发熔断，此前跌约35%。

 

 

“下午我就发现第一共和银行账户里的钱取不出来了。大额和小额的都无法提取。”某美国对冲基金合伙人3月13日对第一财经记者表示。这家被认为资产负债结构尚健康的中小银行此前亦被空头盯上。

 

 

 

赶在周一亚洲市场开盘前，SVB获救，天辰测速美联储、美国财政部和FDIC发布联合声明表示，从3月13日周一开始，储户可以支取他们所有的资金。然而市场还在担心美国其他中小银行会不会步SVB的后尘？

 

其他中小银行面临压力

 

之所以SVB会倒下，这和该银行的客户结构以及不合理的负债端安排息息相关。

 

SVB是美国第16大银行，储户主要是PE、VC基金和风险资本支持的创投公司，单家存款大概率都大幅超25万美元（存款保险保障的额度），因而一遇到风吹草动，必会第一时间选择转出。SVB将大量资金投入了美国国债和其他政府支持债务证券。随着美国利率飙升，债券价格下跌将造成SVB亏损，该行持有910亿美元的债券组合持有至到期，上周市场价值仅为760亿美元，银行遇到挤兑时折价抛售债券，最终资不抵债。

 

面临激进的加息冲击波，如果银行能够持有债券直至到期，它们的债券投资组合就不会产生损失。但如果它们突然不得不亏本出售债券以筹集现金，这时会计准则就会要求它们在收益中显示已实现的亏损。如果公司将投资归类为“可供出售”（AFS）或“持有至到期”（HTM），就可以将债券损失排除在收益之外，但在极端情况下，这就是隐患。

 

根据SVB的财报可以发现，特殊点在于，AFS和HTM资产的比例相当之高，占总资产的比例高达57%。也有观点认为，对于其他银行来说，只要将持有证券类资产的比例控制在一个相对较低的水平，其按市值计价逐日盯市(M-T-M)价值的亏损占总资产的比重就不会像SVB这么高，亦不容易出现资不抵债的情况。

 

记者从一名第一共和银行储户处了解到，目前他无法从该银行顺利提款。“第一笔提款是40000美元，没有成功；第二笔尝试了40美元，同样无法提取。”截至记者发稿，该储户称还未能取款。

 

然而，该银行的资产负债表中，证券投资的总额317亿美元（其中可供出售33.5亿美元，持有至到期283亿美元），占总资产2126亿的比例仅15%，远低于SVB的比例。其中持有到期类资产的亏损额为47.6亿美元，占总资产的比例为2.2%。而所有者权益一共174亿美元，能够完全覆盖这部分损益。因此第一共和银行远未到资不抵债的状况。

 

另一家外界更为熟悉的中小银行是西太平洋合众银行（PacWestBancorp）。根据记者梳理，该银行的资产负债表中，证券投资的总额71亿美元，其中可供出售为48亿美元，持有至到期23亿美元，占总资产（412亿美元）的比例为17%，仍远低于SVB的比例。