天辰测速网址富力物管业务3.3亿售大股东 券商指

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内房分拆物业管理业务成风兼大受市场追捧,富力地产(2777)却“反其道而行”,上周忽然向两大股东张力及李思廉出卖局部物管业务,作价3.3亿元,同时自揭早于去年底已以合共1000万元向张、李二人卖出另外两家物管公司,由于作价及资产占公司比例缺乏5%,毋须举行股东会审批。富力此举惹来批判,有券商直指,公司以较市价低九成的作价将业务卖给大股东,有损伤小股东利益之嫌。
 
富力昨以全日低位收市,报10.14元,跌近4%,成交达3.1亿元。银河联昌证券昨日发表报告,指富力以极低价向大股东出卖物管业务的行动“十分差兼令人绝望”,天辰测速网址3.3亿元的代价,以富力物管去年业绩,十分于约6倍市盈率,与其市场估值有近九成折让。按目前同行市盈率均匀约23倍、假定富力物管在2020及2021年增长五成,原可向富力奉献1.13亿元盈利及26亿元估值,买卖代价同样较潜在价值低九成。
 
银河联昌批损小股东利益
 
该行指出,此次买卖损伤小股东的利益且惹起市场对富力公司管治的忧虑,将富力评级由“买入”降至“持有”,目的价由原来14元降至11.2元。
 
美银报告也批判买卖对物管业务严重低估,指连同承当负债,富力物管估值5.4亿元,较范围较接近的上市同业估值折让达八成(见表),市盈率也远逊。美银表示,公司此次以极低价钱出卖套现,反映公司管治不佳,但估量买卖由于不需求经特别股东大会及监管当局审批,故可能会继续停止。该行维持富力“跑输大市”评级及目的价9元。
 
美银:反映公司管治不佳
 
事实上,其他同行像新城(1030)、旭辉(0884)在2016年也曾向大股东一次式出卖物业管理公司,惟当时物管行业估值远较目前为低。但近年物管股备受追捧,由中小型内房分拆的物管股,市值至少50至60亿元,以旭辉(0884)2018年底分拆上市的永升(1995)为例,范围虽小于富力,目前市值却已逾150亿元。
 
旭辉物管范围较小 市值逾150亿
 
有金融界人士直言,富力目前若将物管业务分拆上市,估值最少属百亿级别,形容此次反以低价向大股东出卖做法“夸大、过火”,天辰测速网址但置信大股东并不在乎市场见地,反问“(购回业务)有100亿喎,你做唔做?”
 
至于另一广东内房合景泰富(1813),昨日再传分拆物管业务,拟集资2亿美圆。
 
银河联昌指出,按其理解合景有意在年内将物管业务分拆,并预期市值将达100亿元,潜在分拆将释放宏大价值,若作实物分派,可为股东带来高额外报答。
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