著名《纽约时报》专栏作家 Thomas Friedman最近写了一篇文章：《Our New Historical Divide: B.C. and A.C. - the World Before Corona and the World After》。可能有点夸大，但标题十分吸睛。文章内容反而不算突出，只指出因全球一体化和交通兴旺，所以疫症能在短短数个月内蔓延至全球，感染人数也以几何级数上升。然后他的察看是美国社会文化属于loose（松），东方社会如中国内地、新加坡和香港，因曾阅历无数次灾难，所以文化属于tight（紧），但“紧”文化就反而对处置疫情有协助。所以他倡议“收紧”美国文化，同时政府也需增加对国人的同情心，以大型财政计划刺激经济，同舟共济，共渡时艰。

 

美国国会行将经过一个2万亿美圆紧急经济援助计划，范围之大，史无前例。加上之前联储局的紧急减息和各种unconventional（十分规）活动性提供计划，总额可能高达6万亿美圆！

 

一如所料，货币政策已成为一种逐步失效的“旧药”，即便息口减至零，重启无限QE，以至直接置办投资级别企业债，虽托不起股巿，但对坚持债市和银行系统活动性，当然有颇大作用。财政政策这粒药较有新颖感，所以暂时对刺激股巿较有效。计划包罗万有，包括直接向家庭派钱，但奇异地，收入愈高，派得愈多！更多钱将放在援助多个行业，包括航空、邮轮、酒店、餐饮等等，细节尚未出来，主要目的是保就业，贷款给企业，条件是不可大幅裁员，不可回购股票，也限制高管薪酬。当然也有局部钱将放在扩展各种社会福利，和至为重要的医疗预算，但为数恐怕仍有缺乏。但无论刺激多大，天辰测速官网短期内失业人数仍将急升数百万。

 

 

每个政策都有反作用

这个世界没有免费午餐，每个政策都有反作用，问题只在权衡轻重，得到的效果，能否值得付出的代价。极端的货币政策，久远下来，会否动摇全球投资者对美圆和美债的自信心？巨型的财政计划，将把今年原来已高达1万亿美圆的财赤，最少再翻倍至2万亿以上！长期下去，状况愈来愈日本化，债台过高，即便不破产，都可招致构造性低利率、低通胀和低增长。

 

归根究柢，这是一场全球安康危机，并非金融危机（暂时），所以最重要还是要看每个主要地域的处置疫症办法和成果。最肯定一点，在这次严厉考试，没有任何地域拿满分。中国起步可能有点慢，但COVID-19确比SARS的R0（根本传染度）高不少，即便更早把武汉封城，能否像对付SARS一样，完整消灭病毒，不易下结论。不少亚洲其他地域，包括日本、韩国、新加坡，以致印度，都遭到一些赞同，但即便第一波疫情稍为控制得好一点，依然不可涣散，由于有迹象不用等到秋季或明年，英美回来的人已带来第二波冲击！多个南半球地域，特别非洲的疫情已在升温，值得关注，由于更确保这场pandemic（大盛行），将演化为一个endemic——每年东山再起的风土病。

 

欧洲方面，意大利和西班牙的惨况，目不忍睹。两国的死亡人数都已超越中国，意大利的CFR已到10%，比当年SARS的9.5%更高，怎说都不可能把COVID-19当作流感吧！当然如能停止大范围随机测试，会精确一点计算到IFR，理论仍必低于CFR不少。英国已开端采购大范围自家测试配备，目的就是精确推算感染率。牛津理论传染病学家Sunetra Gupta发表研讨，估量英国的感染率或已高达50%（不太可能，测试结果仍不到10%呈阳性）。如属实，其实是天大“喜讯”，即是早前的机密“疫症派对”政策已胜利，很多人已具有免疫力，能够复工。但这政策极不担任任，以至不人道，同等蓄意感染了大量抵御力较弱的老人家和长期病患者，并把病毒出口到全球！

 

有些人盯着意大利数据，当近日见到新增个案见顶稍有回落，就松口吻变得悲观。但我提示大家两点，第一，西班牙已成为下一个重灾区，法国、英国，以至瑞士和很多其他国度，即便全都执行了各种严厉隔离政策，不幸欧洲疫情仍在升温。第二，差如意大利，确诊个案的人口比例，仍只要0.12%，而屡次提到过的HIT（Herd Immunity Threshold）群体免疫临界点，天辰测速官网估量高达40%至70%！即便真实感染率比确诊高10倍，也无非1.2%，间隔HIT仍甚远。所以即便呈现第一个峰顶，怎保证不会呈现第二个更高的峰顶？

 

特朗普缺危机认识

美国的疫情，已成为全球最严重的热点。即便特朗普不停自我称誉，自诩在一月底中止中国航班是超明智之举，后来把欧洲都停了，对疫情有很大协助。但这做法真的减少了受感染和死亡人数吗？事实已证明他讲的一切都是信口开河的谎话和空话。即便一月已中止中国航班，但仍没有为疫情作出任何准备。最差是特朗普基本没有任何危机认识，到今天仍不停自我摆脱说谁也想不到疫情这么严重，能传到超越150个国度，证明他连最根本的exponential power（指数增长）的数学概念都没有。本以为他也在玩“疫症派对”的险着，但后来才发现他真的甚么都不懂！

 

所以美国既没有有效隔离和寻觅源头政策，最初更缺乏测试仪器，所以初时极少测试、更没有增购维护衣物和呼吸器等紧急医疗设备。到了今日，测试增加了，加州、纽约、伊利诺和愈来愈多的州份都已停止封城，全国经济接近前何未见的停摆，但可惜此次亡羊补牢，似乎晚矣！

 

美国确实诊个案已近7万，死亡人数已过千，但幸而CFR仍只约1.5%。纽约市的状况最令人担忧，人口和面积跟香港相差无几，但确诊个案已超越3万，死亡人数近300，比香港当年SARS的死亡人数还要高！看到此情此景，真实十分痛心，我曾在纽约地域寓居多年，也经常去公干，当地极多朋友，如今十分替他们担忧。

 

除纽约外，另有12个州的个案已过千，Louisiana更已成为全球增长最快的疫区！每100万人，美国的感染率已达207人，比中国的56高出近4倍！很多专家的根本预测是美国总案例将达20万，感染率将接近欧洲。最近且有迹象美国疫情转差，病人数目或将远超此数，只希望医疗系统可以对付。

 

在这状况下，特朗普心又慌了，担忧经济，所以反说打算在复生节前宣布美国重新开放和复工，也即漠视Fauci和其他专家的意见！我上周已阐明，到最后，人类必需承受与此病毒并存的理想，但最好如中国般，在大致上控制疫情后才陆续复工。如美国到4月中疫情仍在扩散和升温，公共平安和政治上，特朗普又怎可执意宣布复工？

 

如疫情控制不了，无论财政和货币援助范围多大，仍救不了经济。特朗普整天任劳任怨，很不成熟地说一个月前美国经济史无前例的好，全民就业，经济第一，远比中国大，怎可能听医生一句话，就无限长期停顿经济！我明白他的着急，但可惜状况强于人，不用说想当年，连想当月都是没用的。

 

大摩最新的预测，十分恐惧，预测美国第二季度的GDP将下跌30.1%，比1930年代大萧条更凶猛！经济师当然对下半年较悲观，希望疫情将随着夏季降临而消逝，经济将急速反弹，但全年仍将收缩2.3%。我也希望是这样，但担忧疫情将拖一段颇长时间。

 

疫情中没有赢家，一切人都受影响。大摩也预测中国第一季度GDP下跌5%，然后第二季度反弹1.5%，全年增长仍有3%，我也觉得有点太悲观。

 

中美GDP或拉近

但重点在那里？请大家当心，讨论多年的修昔底德圈套可能呈现变数。如大摩等专家的预测精确，也即是说在今年第二季度，美国和中国的nominal（名义） GDP，将史无前例地接近！以PPP GDP计算，中国早在2013年已超越。以年化计算，再简单假定中国较高的通胀将抵消美圆升值，美国去年名义GDP约21.7万亿，中国约14.3万亿，今年第二季，美国年化名义GDP将跌至约15.2万亿，中国则将升至约14.5万亿，相差不到5%！当然若以全年计，大约率差距仍将有超越四成，除非疫情挥之不去，美国无法全面复工。当然要指出美国人均GDP仍是中国5倍多，核武数量则是中国的20倍，更添风险。

 

但无论如何，说回到B.C./A.C.的历史分水岭，觉得上，这次疫情，中国受伤也很重，但或许也是另一次弯道超车的时机。原本B.C.前，中国经济范围超越美国，需时可能十年，但在A.C.后，这个时间会否大幅缩短，或者不到5年，以至更短？美国经济近70%为消费，即是效劳业，也即是最受疫症影响的局部。中国经济也受严重打击，特别进出口贸易和制造业，初期面对supply shock（供给震荡），到如今逐步复工，又面对全球的demand shock（需求震荡）。但幸而中国经济占比最大的仍是投资，约50%，消费则只占40%。中国的主要刺激计划仍未出台，激进一点，先看分明，保存实力是好事，希望续以减税降费，刺激消费为主导，再加以适量的减息降准，和5G跟医疗为主的基建投资。

 

这次疫情也将影响A.C.将来的中美贸易关系。原本今年将停止第二阶段贸易会谈，重点将针对中国的工业政策和补贴国企问题。但如A.C.后，美国大量企业受政府解救以至国有化，有人估量或将高达GDP的25%，那么美国凭甚么批判华为？到时波音可能已成为国企（暂时仍抗拒）！

 

即便特朗普连任，不用选上Sanders，美国经济制度经已严重往左转，资本主义名存实亡，差不多连MMT都用上了，还不是已变成社会主义！

 

19世纪末，美国经济范围开端超越英国，但以英镑为全球储藏货币本位的情形仍未立即改动。再要等50年，Bretton Woods制度成立后，英国才勉强把英镑本位的宝座拱手相让给挂钩黄金的美圆，其间英国著名经济学家John Maynard Keynes，还跟美国财政官员Harry Dexter White有一番龙争虎斗。但请大家更需留意一点，美国超越英国后，美圆正式取代英镑之间的50年，也正是人类史上最动乱的时期，包括两次世界大战！货币政策的不均衡和不谐和，被以为是诱因之一。

 

不少人已把此次全球抗疫形容为一场另类世界大战，也不为过。只希望一切人看分明，共同敌人为病毒（和气候变化），而并不是某一个国度或某一个族群。但愿A.C.的世界，

比B.C.更战争！