腾讯（0700）上季盈利逊于市场预期，摩根大通发表报告指，腾讯季内金融项目（financial items）呈现市场预料之外的负面变化，包括财务本钱及联营公司所形成亏损等，加上Supercell并表让市场在预算增值效劳收入时呈现偏向，但三大业务版块开展仍契合该行预期。

 

吁增持 维持530元目的价
 

摩根大通指，上季停业支出和营运亏损超越市场预期，天辰测速官网营销支出到达67亿元（钱，下同），该行预期高12％，普通及行政开支到达160亿元，较预期高14％，而且联营公司及合营公司形成亏损约13亿元、净财务本钱则约28亿元。

 

三大业务方面，摩根大通指，游戏业务继续加速增长；线上广告增长率去年第三季触底后反弹；金融技术和企业效劳继续坚持强劲增长，利润率不时进步。摩根大通维持530元目的价，及增持评级。

 

 

该行也列出腾讯多个下行风险，包括进一步增强游戏监管、宏观经济持续放缓、无法连续推出抢手手游、社交广告收入增长慢过预期、视频内容支出、由于竞争加剧，对新方案例如云和互联网金融的投资高于预期。

 

游戏监管经济放缓成下行风险

此外，腾讯近年被诟病“游手好闲”，鼎力投资其他公司换取收益，天辰测速官网集团去年度其他收益净额按年大增近两成至196.89亿元，而2018年则录得167.14亿元，按年减少17%。由于腾讯积极分拆业绩上市，其上市投资公司权益公道价值也急增，截至2019年底止金额到达4198.18亿元。