本仓上周沽出美国细价股ETF（IWM），买入腾讯（0700），结果高开400元、再高走至413元，然后低位却是396元，回落幅度达4%，而IWM则全周大升2.42%。同一日在另一专栏写微盟（2013），当时也思索在本仓买入，最终没有，然后全周大涨20.7%。面对当前快速变化的市场，天辰测速只能以平常心对待。

 

上周先是大型科技股拉升，回落后又转炒二、三线股，及至中美签署首阶段贸易协议后，市况仿佛没有了主题，又到小米（1810）、中兴（0763）急升破位，周五尾市在平保（2318）破顶下站上29000点之上收市。以动力战略为主、能把握节拍的便如鱼得水，但短炒更容易落得左一巴、右一巴。

资金流反映市场转趋激进

 

美股表现相对稳定，但从资金流来看，今年市况一直存在暗涌，心态还是且战且走。据统计，今年首两周投资者从美股互惠基金及ETF撤走131亿美圆资金，为去年9月以来最大流走，同时有247亿美圆涌入债券，为2013年以来最多。由此可见，固然全球股市高歌猛进，但资金流反映市场已开端转趋激进一点。

 

那么后市会否呈现融涨？笔者以为时机仍是大的。设局上，如今很像2017年，一方面经济向好，美国表现特别强劲，同时全球央行大放水，资产价钱易升难跌。但大家惧怕估值高企，而活动性更将估值愈推愈高，风险更大。

内地奢华车续增长 中升料受惠

 

但高估值之所以高风险是由于充沛反映了利好要素，值博率低，而当全球央行每月放水800亿美圆至1000亿美圆，你很难说什么估值才充沛反映。事关新增活动性会不时配置资产，买盘推进下价钱就会愈走愈高。全球经济、金融市场走到今天，经济周期已若隐若现，主导市况的其实是政策周期，央行不收紧货币政策，资产价钱就很难有像样的调整。股市的最大敌人只要通胀，但却已消逝了10年。

 

个股来看，笔者周中已想为本仓买入永达汽车（3669），结果全周急升32%较微盟更夸大，现价似乎很难出手。中升（0881）的胜利在于买车数量坚持稳中有升，而客户又愿意运用其售后效劳，忠实度也高，收入和盈利都很稳定。只需中国奢华汽车市场依然增长，股价自然水涨船高。

减持南方A50 小注买永达

 

2019年车市寒冬，永达销量仍坚持增长，同时效劳收入表现上佳，天辰测速形式与中升相近，但估值却只是其他弱势汽车代理程度，上周大升前预测市盈率仅6倍，存在宏大重估空间。急升过后市盈率约8倍，与中升的12倍以上仍有颇大差距，以10倍为目的则仍可升20%。但短线升幅太大定必有整固。

 

本周会减持5000股南方A50（2822），小注买入5000股永达。