蒙牛乳业（2319）主要从事消费和分销多种不同的乳制品，天辰测速其中以液态奶收入为主要收入来源，行业具抢先优势。集团早前收买上海乳制品制造商妙可蓝多（沪：600882）5%股权，每股作价14元（钱，下同），触及总代价2.86亿元。同时，集团以4.58亿元妙可蓝多旗下的吉林科技42.88%。预期双方将增强协作，可共建销售渠道，在各类奶制品开发和推行发挥各自的优势。

受惠增值税下调 毛利率有望坚持稳定

 

另外，集团积极经过收买，拓展澳洲业务。继收买澳洲有机婴幼儿配方奶粉及婴儿食品的厂商Bellamy's Australia Ltd后，去年底也发布收买澳洲品牌乳品及饮料公司Lion-Dairy & Drinks Pty Ltd的100%股份，初始价为6亿澳元（折合约31.87亿港元），惟可予调整。蒙牛经过是次收买，可获得大量高质量的澳洲奶源、具有13个位于澳洲各地的大型制造设备，以及可效劳35000名客户的庞大冷链分销网络，有助成为澳洲全面垂直整合乳品公司。

 

2019年上半年，集团收入398.57亿元，按年上升15.6%，纯利升33%至20.77亿元，EBITDA升28.5%至35.12亿元。毛利率下跌0.1个百分点至39.1%，惟运营利润率升0.5个百分点至5.6%。固然原料奶价上升，但集团受惠增值税下调，以及优化产品构造，有助抵销利淡影响，毛利率有望坚持稳定。

 

走势上，自去年11月中构成上升轨，惟STC%K线跌穿%D线，天辰测速MACD牛差距收窄，宜候31.5港元吸纳，反弹阻力34.6港元，不跌穿29.7港元续持有。