安联投资组合经理、美国首席投资总监 (收益及增长战略)兼执行董事Douglas Forsyth在访问中表示，由于今年美国经济可望继续扩张，带动企业盈利料增长一成，发债企业违约率估量也继续处于低位；加上美联储局把息口压低，他置信即便目前美国股票及高息债估值处于近年高位，天辰测速仍具投资价值。

 

“安联收益及增长基金”主要投资美国股票、高息债及可换股债券，捕捉到相关资产近年的升势，故此该基金自从2012年10月成立以来，至去年11月底累计报答达64.67%，资产值高达287亿美圆。管理该基金的Douglas Forsyth上周三来港承受访问，他对美国股债后市的最新见地，值得读者参考。Forsyth指出，美国目前不管在政府、企业及消费者层面均处于理想情况，可望维持或增加开支，当地经济在将来1年料继续扩张，不会步入衰退，故此不管美股或美债依然有投资时机。

美企盈利今年料增长10% 市盈率将回落

 

去年美股三大指数道指、标指及纳指升幅介乎22%至35%，惟期内上市公司盈利仅低单位数增长，股价上升由估值扩张推进。依据彭博数据，以上周五收市价计，道指成分股的均匀市盈率近20倍，比过去10年均匀值高近2个规范差(图)，估值明显偏高；Forsyth剖析，美股今年盈利增长料达10%，故此预测市盈率可望回落，而且假设全球息口低企的现象在将来5至10年持续，也会增加美股的相对吸收力(编按：道指上周五息率为2.23厘，较美国10年期国债孳息率的1.82厘略高)，故他对美股如今的估值程度并不担忧。

 

 美国联储局去年10月重启买债后，变相向市场放水，不单推高美股估值，当地高息债也备受追捧，目前高息债比照国债的孳息率差距已明显收窄，反映估值也处于高位。Forsyth回应，如今高息债估值高企，反映美国经济向好、企业盈利理想，债务违约时机颇低，他以为此时此刻反而是投资高息债的好机遇，“投资高息债最重要是不呈现违约事情，持有债券到期后取回现金及相关利息；假设如今美国经济正处于衰退，很多企业濒临破产，大量高息债行将违约，反而要问为何要投资高息债”？

美高息债息率达6厘 违约风险低

 

Forsyth续说，如今“美高中息债均匀孳息达6厘，即便将来1年债价坚持平稳，每年收息6厘也属理想投资。

 

 安联大中华及东南亚基金业务主管兼执行董事余子玲表示，天辰测速美国的股票、高息债及可换股债券的市场深度，均在全球处抢先程度，每一资产类别也有众多投资选择，故此她以为，今年美国股债混合基金仍值得作为投资者的中心资产。