恒指昨日再升412点，收报27093点，成交金额799亿元。人行减息的刺激作用持续，天辰测速官网港股细微低开后便掉头上升，午后愈加愈升愈有，腾讯（0700）、港交所（0388）领升大市，手机设备股、物管股、医药股均见强势。经过连续两日大涨，港股短线有整固需求，但如今全球股市牛气冲天，强势股落后股齐齐炒上，除非中美贸易会谈又崩盘，否则大势仍然向上。若对中长期前景也感到悲观，港交所可候低吸纳。

 

全球股市有多强势？依据美银美林最新基金经全球股市有多强势？依据美银美林最新基金经理调查，受访者现金程度由5％急速降落至4.2％，为2013年6月以来最低。CNN所树立的“恐惧与贪心指数（The Greed and Fear Index）”，最新也升至83的极端贪心程度。当然，如此急剧的心情转变，随同着基金大举入市，再加上市场极度悲观，一下子又仿佛变得位高势危。悲观看，欧美股市处于历史高位，资金又积极入市，本周连带落后的中港股市也强势向上，全球资金都发力追落后，可持续性成疑。

资金变“贪心” 发力追落后

 

但要留意的是市场格局。今年全球股市普遍由2018年的熊市中强劲上升，升幅逾20％的地域比比皆是。但是年初至今资金其实是净流出股票基金的。基金经理转向悲观，或许短期会呈现阶段性耗尽，招致股市呈现调整，但一个持续的升浪，常常会随同着资金流入而重复向上。此前股市在资金净流走之下向好，分别是2012年及2016年，其后经济转强、资金回流股市，均带动次年股市显着走高，标普500指数分别升30％及20％。港股2013年遭到内地“钱荒”影响仅微升，但2017年也胜利跟随全球牛市而升35％。市场的状态也是如此，债息升、股市也升，反映投资者对经济前景转趋悲观，不担忧联储局中止减息，看好企业盈利转强而由债市转战股市。

 

相关于全球股市，港股先是遭到中美贸易战晋级影响，到下半年则呈现社会动乱，天辰测速官网年初至今仅录得中单位升幅。局势依然看不到曙光，但股市也呈现明显的抗跌力，恒指及国指都守住上升轨，本地地产、收租、批发等股份都呈现小双底走势。最新失业率升至3.1％，局部行业如餐饮、批发、建造、装修都呈现较高失业率，瞻望将来数月也会趋升。但失业率自身是一个滞后数字，除非呈现血腥镇压引致国际制裁，否则股市已反映绝大局部利淡要素。随着全球央行大举减息、重启QE，加上中美贸易战在总统竞选年势将停火，看不到尚有什么要素能阻中港股市炒高。

港交所明年有时机再试300元

 

若看好明年港股前景，港交所会是首选。自从宣布放弃天价并购伦敦买卖所后，港交所股价重复上升，在上周局势恶化前便处于250元以上，本周也胜利快速收复。市场关于2020年盈利预测依然很激进，今年全年都不时下调，由第二季的每股赚9.5元，到最新仅估赚约8.4元。相关于2019年估计的7.6元，明年增长约10％，但明年将会有阿里巴巴（9988）全年回归，势将施行的H股全流通，以及十分大时机股市走高。笔者觉得10％增长是相对激进的计算，而就算以此为根底，2020年预测市盈率也仅30倍，处于近10年主要区间25倍至35倍的中值。若升市如期到来，估值普通都可向高位上移，意味港交所明年应有条件再次上试300元。