过去一周“机构抱团”的新能源汽车和白酒等强势板块纷纷回调，然而港股却全面异军突起。2021年开始不到一个月，抱团资金就已经集体调仓扎堆港股了？港股是最后一块“价值洼地”么？

 

1月19日恒生指数盘中涨幅一度超过3%，香港本地券商股异军突起，国泰君安国际、海通国际、申万宏源香港等个股涨幅都一度超过10%，港交所（00388.HK）超越500港元大关。A股市场上的港股ETF也是相当给力，港股通50ETF、天辰注册上证港股通ETF、港股100ETF等涨停。

 

这一切让人想起2007年8月“港股直通车”以及2015年4月公募基金可以通过港股通买港股，“港股大时代”的好日子，那两次的好日子虽然涨幅很大，但其实持续时间并不长，不到两个月内港股就掉进了熊市的陷阱，天辰注册这一次港股又能涨多久？

 

以2015年的“港股大时代”为例，当年4月的暴涨让恒生AH溢价指数（HSCAHP）短短半个月内从136.5点下跌到120点以下；2020年12月8日至今，这个指数已经从146点下跌到135点左右的水平。

 

这一次因为有知名投资者的买入，使得不少市场人士对港股未来有更多的信心。1月15日，李录的喜马拉雅基金在香港市场增持邮储银行（601658.SH，01658.HK）H股，这对市场做多AH银行股起到了较大的引导作用，也全面引爆了国内投资者对港股市场的关注度。

 

深圳诚诺资产管理公司合伙人兼研究总监胡宇向第一财经记者表示，如果从朴素的价值投资原理来看，港股的国企股的确估值便宜，很多都是0.5倍左右的市净率，都是历史底部的位置。本次南下资金纷纷抢筹港股廉价筹码，表明资金永远是往估值洼地流的，就像水往低处流是一样的道理，牛市到了下半场就是指港股会A股化。因为A股的资金太多，必将会填平港股的估值洼地，目前来看恒生指数创历史新高的概率是比较大的。

 

2018年1月29日，恒生指数创出历史新高的33484点，近三年后来看目前依然有大约4000点的距离。

 

广发价值核心拟任基金经理张东一表示，港股大部分上市公司是内地企业，企业运作大环境、运作形式、价值观一脉相承，研究思路和方法是一致的。但港股不设涨跌停板，流动性不如A股那么充裕，这对选股的严谨性、前瞻性要求比较高，对研究的长期性和研究基本功的严谨性要求更高。总的来说，港股在互联网行业、新兴消费服务、创新药等方面有相对稀缺的优质企业，多一个市场选择，可选范围更宽，也可以降低风险。