12月10日，中國郵政儲蓄銀行（下稱“郵儲銀行”）正式登陸A股，標誌着國有大型商業銀行A+H兩地上市收官。據悉，郵儲銀行此次A股發行“綠鞋”前募資金額為284.5億元，“綠鞋”后預計為327.1億元，將是近十年來發行規模最大的A股IPO。

 

業內人士表示，郵儲銀行A股IPO從發行方案到發行定價，再到投資者結構都作出了很多有益嘗試，體現了對資本市場和投資者負責的態度，同時A股上市也是其建立資本補充長效機制、增強服務實體經濟能力的重要舉措，展現了國有大行的責任擔當，是對負責任、可信賴發行人的生動詮釋。

 

作出多項有益嘗試 推動A股資本市場改革發展

 

2019年，資本市場改革進程加快。科創板、滬倫通、再融資新規等政策發布，天辰注册平台A股IPO市場上市場化定價發行的項目逐漸增多。一系列的改革措施進一步推進了多元化融資體系和多層次資本市場的構建。

 

在當前的市場環境下，郵儲銀行作為國有大型商業銀行，由於其A股IPO對資本市場的影響而廣受關注。“綠鞋”機制無疑是此次郵儲銀行發行方案的一大亮點，而A股歷史上已經近十年未再有“綠鞋”安排。業內人士表示，郵儲銀行本次A股IPO採用“綠鞋”機制是在現有法規框架下的有益嘗試，能夠為後市價格穩定提供有效支撐，同時也為資本市場改革作出了積極探索和有益實踐，具有里程碑式的意義。

 

據了解，郵儲銀行此次A股IPO是A股市場化詢價最大IPO項目。本次發行定價根據六類核心機構投資者（證券投資基金管理公司、證券公司、信託投資公司、財務公司、保險機構投資者、合格境外機構投資者）的報價確定，遵守“四數孰低”的原則。“參與報價的機構均為成熟、理性的投資者，有充分參與市場報價的豐富經驗，並嚴格受證券行業自律監管，對郵儲銀行的報價代表了資本市場的理性判斷；同時，‘四數孰低’是為防止過高報價、引導市場合理估值、保護中小股東利益的有效機制。”專業人士表示。

 

據悉，郵儲銀行通過網下、網上路演，分析師路演及銷售溝通等形式，實現對近200家六類機構投資者的全覆蓋，並採取多種方式加大散戶推介力度，充分向市場傳遞投資價值。投資者反饋，通過深入的溝通交流，既加強了郵儲銀行投資價值的理解，也進一步增強了對中國銀行業發展前景的信心。據11月6日郵儲銀行發布的公告，根據初步詢價情況，協商確定本次發行價格為5.50元/股。“這一發行定價，是市場化詢價結果，為資本市場深化改革作出了有益探索。”券商人士表示。

 

而根據郵儲銀行發布的A股招股說明書對全年業績預計的披露，預計2019年歸屬於公司普通股股東的凈利潤為581.80億元至592.26億元，同比增幅約為16.55%至18.64%。上述券商人士表示，據此測算，截至2019年末，郵儲銀行每股凈資產或近5.8元。

 

此外，郵儲銀行本次發行中的投資者結構也引發關注，有券商人士表示，機構投資者的積極踴躍參與創下近年A股IPO之最，這意味着中國資本市場的投資者結構或在悄然轉變，正朝着成熟的資本市場作出不斷地優化調整。

 

據悉，郵儲銀行實現了2011年以來最大規模的A股IPO戰略配售，戰略配售對象共包括8家戰略投資者，合計認購股數約佔“綠鞋”行使前發行總量的40%，其中6家戰略配售基金更是首次齊聚並頂格申配；網下發行長線專業機構投資者認購佔比高達87%，體現了機構投資者對郵儲銀行的堅定信心。

 

上述券商人士分析稱，從長遠來看，這些措施和創新都有望成為資本市場新股發行常態化的“啟明星”。無論是對後續擬上市的企業，還是對資本市場的業內人士來說，都有重要的參考價值。

 

差異化零售特色 凸顯國有大行責任擔當

 

近年來，大力發展零售業務逐漸成為銀行業的轉型方向之一。郵儲銀行具有天然的零售稟賦，在成立之初就定位於服務“三農”、城鄉居民和中小企業，零售特色鮮明，與我國鄉村振興戰略和新型城鎮化戰略高度契合。

 

據郵儲銀行A股招股說明書，截至2019年6月末，郵儲銀行擁有近4萬個營業網點，覆蓋中國99%的縣（市）；服務個人客戶近6億戶，覆蓋超過中國人口總量的40%；個人銀行業務收入占營業收入比例高達61%，個人存款占存款總額比例高達87%，個人貸款占貸款總額比例高達54%。

 

依託於覆蓋廣泛、深入縣域的服務網絡優勢，郵儲銀行積極打造專業化為農服務體系，着力提高金融服務質效，持續提升“三農”金融服務水平。數據顯示，截至2019年6月末，郵儲銀行涉農貸款達1.26萬億元，占貸款總額的26.70%。

 

同時，郵儲銀行積極履行大行責任擔當，將支持小微企業的健康發展作為重要任務，探索出一條以商業可持續為原則、支持小微企業發展之路。數據顯示，截至2019年6月末，該行單戶授信1,000萬元及以下的普惠型小微企業貸款達6126.36億元，占貸款總額的13.03%。

 

據了解，此次A股IPO是推動郵儲銀行建立資本補充長效機制的重要一步，將推動郵儲銀行進一步增強信貸投放和服務實體經濟能力，從而更好地貫徹落實黨中央關於防範化解金融風險和加大對實體經濟支持力度的要求。在A股上市后，郵儲銀行將持續踐行國有大型商業銀行責任擔當，高效利用本次發行上市募集的資本金，發揮資本的乘數效應，以服務“三農”，支持民營、小微企業等多樣化形式，為實體經濟提供更好的金融服務與支持。

 

值得關注的是，具有天然零售基因的郵儲銀行正在積極推進“新零售”轉型，天辰注册平台加快構建“用戶引流、客戶深耕、價值挖掘”三位一體的“新零售”發展模式。同時，郵儲銀行正在加大金融科技發展力度，未來計劃將信息科技投入占營業收入比例提升至3%左右，着力打造智慧型“新零售”銀行。這將為郵儲銀行帶來良好的成長潛力和廣闊的發展空間。

 

業內人士分析認為，郵儲銀行具有良好的發展潛力和巨大的成長空間，此次A股上市，該行也為A股市場提供了優質的投資標的，可以讓A股的投資者分享其成長收益。

 

公開數據顯示，2016年至2018年，郵儲銀行營業收入年均複合增長率為17.57%，凈利潤年均複合增長率為14.76%，均大幅領先可比同業。與此同時，該行近年來分紅比例逐年提高，2018年度已經達到30%。

 

“隨着近年來長期資金持續入市，對外開放力度不斷加大，投資端的潛在長期資金充裕，郵儲銀行上市為投資者提供了良好的投資機會，也有利於郵儲銀行更好地服務實體經濟，實現長期可持續的高質量發展。”該人士表示。