作为生物医药投资人，张莉在过去的9年时间里，亲历创新药从无人问津、到投资火爆，再到投资降温这些过程。

 

医药魔方InvestGo投融资数据库显示，从2021年起，一级市场上创新药融资无论是事件数还是金额皆连年下滑，截至8月30日，今年创新药融资只有135起，总金额为181.4亿元。

 

在A股或者港股市场中，不乏有上市后股价陷入深度破发的生物药企。

 

本轮市场调整，既受大环境因素影响，也是前期过热后而出现的降温。生物医药产业的发展景气度与资本的投入息息相关，新药的研发，离不开资本源源不断的投入。资本市场的降温，直接影响到投资人获利，进而也影响到创新药企再融资。

 

如何穿越周期活下去，目前也成为了生物医药投资人、企业们的共识。

 

张莉目前的身份是齐济投资创始管理合伙人，天辰app近日，在第八届中国医药创新与投资大会上，她说，在这波市场调整中，会有基金、药企继续壮大发展，但也不排除还有一大推倒下的，我们都希望自己能在变化的周期中存留下来，而活下去、跨越周期，才能追求长期的盈利。

 

调整

 

本轮资本市场调整，天辰app是从两年多前开始的。

 

“资本的投入对于生物医药产业的发展非常重要，没有了资本，就相当于机器缺少了润滑油，对于投资人以及药企而言，目前遇到最大的挑战是，对于创新药的回报，缺乏信心。”亚盛医药董事长兼CEO杨大俊接受第一财经记者采访时表示。

 

2015年起的医药审评审批制度改革，点燃了创新药研发与投资热情；2018年的港交所18A规则、2019年的科创板均允许未盈利Biotech公司上市，给药企提供融资渠道的同时也给投资人提供退出通道。2020年新冠疫情后，医药行业更是吸引了各路资本入局，创新药的估值不断被抬高、泡沫也在被吹大。2021年7月，国家药品监督管理局药品审评中心下发的《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》公开征求意见稿，目的是遏制抗肿瘤药物“伪创新”，该政策对医药行业产生了深远影响，资本市场的投资逻辑在逐渐发生变化。