零成交个股数量增加，日均成交额下降，港股交易持续低迷。

 

Choice数据统计显示，天辰app下载9月11日，港股有697只个股出现零成交，占比约26.39%。当日港股成交额仅为867.9亿港元。

 

最近两年来，港股流动性持续下降。港交所数据显示，2021年的平均每日成交金额为1667亿港元，而2023年前7个月的港股的平均日成交金额仅为1136亿港元。

 

 

零成交个股数量不断攀升背后，港股正深陷估值低、融资功能减弱、流动性紧张等多重危机中。业内人士认为，目前在港股市场中，估值、融资、流动性正在互相影响，流动性越差，估值越低迷，融资效应越差；而融资效应越差，流动性也就越差。压力之下，市场关于促进港股流动性的讨论正逐渐升温，香港特区政府也在近日宣布成立促进股票市场流动性专责小组，用以全面检视影响香港股市流动性的因素。

 

 

 

持续下降

 

作为一个开放的离岸市场，港股近期正面临流动性收紧的窘境。

 

据Choice数据，9月11日，港股成交额仅为867.9亿港元。其中有697只个股出现零成交，占比达到26.39%；938只个股成交额在1万港元以下，占比为35.52%。

 

业内人士对第一财经记者分析，这也意味着港股接近四成的股票，每日成交处于“零成交”或“低成交”状态。

 

而从结构上来看，“零成交”、“低成交”的938只股票中，天辰app下载超九成是流通市值低于10亿港元的小盘股，大多知名度不高或未处于热门赛道。

 

除了小市值股票，部分百亿市值的中大盘股，流动性上也存在不足。例如东莞农商行，9月11日日流通市值为504亿港元，而日成交额仅为6.39万港元。而盛京银行（02066.HK）、Boss直聘（02076.HK）、长城汽车-R（82333.HK）流通市值都超百亿港元，当天的成交额也少于5万港元。

 

事实上，“零成交”个股占比节节攀升背后，港股流动性紧缩、不平衡的问题开始凸显。

 

一方面，港股整体流动性不断萎缩，远低于A股、美股水平。根据港交所数据，今年前7个月，港股平均日成交金额仅为1136亿港元，与2021年的1667亿港元的日均成交相比，下跌了31.8%。与A股3000亿～5000亿元人民币、纳斯达克约5000亿美元的日成交量相比，港股成交显得更为低迷。

 

另一方面，“零成交”个股数量增多折射出目前港股市场“头”、“尾”部两极分化严重，有限的流动性仅集中在少数头部公司。9月11日，港股成交额前五分别为腾讯控股（00700.HK）、阿里巴巴-SW（09988.HK）、友邦保险（01299.HK）、美团-W（03690.HK）、香港交易所（00388.HK），合计成交额为212.14亿港元，占总成交额近三成。据香港特区政府财政司司长陈茂波透露，港股中24只涵盖科网、金融、地产及消费类股票的交易量，占港股日均成交量约40%。

 

而雪上加霜的是，曾支撑起港股流动性的部分公司，成交对比两年前明显下滑，多家头部公司成交额接近腰斩。以腾讯为例，2021年9月，其日成交额还在130亿港元左右，而目前仅有约60亿港元。美团-W情况也存在类似情形，在2021年9月日成交额约为60亿港元，目前则日交易额徘徊在29亿港元左右。

 

流动性紧、估值低、融资难

 

在成交额持续下滑、交易结构两极分化背后，港股实际正陷入流动性紧、估值低、融资难带来的恶性循环中。

 

流动性收紧，对港股公司估值影响较大。以热门赛道新能源汽车头部企业广汽集团为例，该公司在A股的市值超过1000亿元，而港股的市值却只有420亿港元。按此估算，同股同权的两张股票，价格相差在150%以上。截至9月8日，东北电气、弘业期货、浙江世宝分列AH溢价率前三位，溢价率分别为1150.00%、818.24%、683.47%。