据第一财经记者从多家中资、天辰app下载外资行人士处获悉，二季度“互换通”正式启动在即，大概率将在5月。早在去年7月，中国人民银行、香港证监会、香港金管局发布联合公告，宣布了“互换通”的即将推出。

 

就在4月28日，中国人民银行网站的消息显示，为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（下称《办法》），天辰app下载自2023年4月28日起施行。

 

多家国际资管机构债券投资人士以及负责做市业务的外资行人士告诉记者，海外投资者对中国境内的利率互换兴致颇高。目前QFII无法布局国债期货（最有效的对冲工具），因而在岸市场的利率互换工具将是一个较为理想的替代。目前，布局人民币债券的外资只能通过离岸人民币利率互换进行对冲，亦称无本金交割人民币利率互换(NDIRS)，但境内利率互换的交易成本可能更低，对冲的效率更高。

 

机构积极筹备“互换通”

 

目前，做市商（包括中资、外资行）都在积极筹备“互换通”的正式启动，争取第一批名单。

 

港交所此前表示，“互换通”是继沪深港通、债券通之后，连接香港与内地金融市场的又一互联互通里程碑，也将是全球唯一一个可以让国际投资者以自己的交易和结算习惯投资中国内地银行间利率互换市场的渠道。

 

利率互换又称利率掉期，是一种场外交易的衍生工具，可用来管理利率变化风险，交易双方就同一本金交换不同利率的利息，比如一方可以收取这笔本金的固定利率利息，而另一方则收取这笔本金的浮动利率利息。近几年，随着中国资本市场对外开放的不断加深，越来越多境外投资者增加了对国内人民币债券的配置，他们对通过衍生品管理人民币利率风险的需求也持续增加。在“互换通”开通前，境外投资者往往只能通过离岸人民币利率互换来管理利率风险。“互换通”开通后，将大大方便他们参与内地人民币利率互换。

 

“互换通”在实施初期，将先开通“北向通”，即香港及其他地区的境外投资者可以通过香港与内地基础设施机构在交易、清算、结算等方面设计相关互联互通机制，参与内地银行间金融衍生品市场。

 

彭博亚太区总裁李冰对记者表示：“随着全球投资者通过各种渠道参与中国金融市场，他们一直期待有更多的投资工具来对冲风险和分散投资组合。‘互换通’是中国金融市场开放过程中又一重要里程碑，将释放境外投资者参与境内衍生品市场的潜力。”