“加大逆周期调节力度，扎扎实实做好自己的事，从总量和结构同时入手，在供给和需求两端发力，把支持实体经济尤其是中小微企业发展的各项政策措施落到实处。”2020年4月15日，国务院金融稳定发展委员会（以下简称“金融委”）召开第二十六次会议。会议再次强调了现阶段宏观政策的方向和着力点。

 

在不少业内人士看来，在目前形势下，疫情外部风险大于内部风险，宏观风险大于微观风险，天辰app下载帮助企业复工复产，快速恢复生产和经济是当前中国的重要任务，接下来可以期待更多的宏观政策推出。

 

野村证券4月15日发布的宏观经济研究报告认为，央行将为本轮刺激政策提供主要资金支持。

 

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，货币政策逆周期力度会进一步上升。

 

此次会议强调了当下中国经济面临的环境和挑战。会议指出，国际上金融市场震荡回稳，经济走势受疫情冲击十分明显。目前外部风险大于内部风险，宏观风险大于微观风险。在这样的形势下，关键在于加大逆周期调节力度，扎扎实实做好自己的事，从总量和结构同时入手，在供给和需求两端发力，把支持实体经济尤其是中小微企业发展的各项政策措施落到实处。

 

4月14日召开的国务院常务会议也要求，落实落细支持企业政策措施助力企业渡难关，研究进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业支持。

 

野村证券宏观经济研究报告称，预计央行将通过各种通道为本轮刺激提供大部分资金支持。

 

4月15日，央行宣布开展1年期中期借贷便利（MLF）操作1000亿元，中标利率为2.95%，较上期下降20个基点。这是自去年11月以来，MLF利率第三次下调。当日亦是央行此前宣布的定向降准政策第一阶段落地日，释放资金2000亿元，二者合计释放资金3000亿元。

 

市场认为，“降息”和定向降准，量价工具同时落地，将有效引导企业贷款实际利率大幅下行。未来，还将会有更多的流动性支持。

 

章俊认为，货币政策将继续在两个方向发力：第一，央行未来将维持“降息”节奏。出于稳定国内实体经济和金融市场的考虑，央行主动调降货币利率，一方面可以帮助国内企业有序复工复产，另一方面也能起到降低金融体系系统性风险的效果。第二，降准仍是政策主要方向之一。目前仍有部分中小企业尚未复工，部分已复工的中小企业也存在着“复工难复产更难”的问题。出于提前预防未来全球二次需求冲击的考虑，有必要针对中小企业进行1-2次定向降准以加大融资支持力度。

 

这次金融委的会议还研判了当前国际国内经济金融形势。在党中央、国务院的坚强有力领导下，天辰app下载国内疫情防控取得明显成效，复工复产稳步推进，经济活力逐步提升。

 

自2月初以来，央行累计下发1.8万亿元再贷款再贴现额度、政策性银行3500亿元新增贷款额度、中小商业银行定向降准，并且先后两次下调政策利率，政府也将扩大国债发行规模以发放金融援助和抵消税收及土地出让金收入下降的影响。

 

央行近日发布的金融数据显示这些政策效果在逐渐落地。3月社会融资规模存量增速同比增长11.5%，远超市场预期。从结构上来看，不论是金融机构的信贷支持，还是债券市场直接融资，以及财政政策通过政府债券的支持配合，都有较大幅度的增长。单从一季度新增人民币贷款来看，85%用于了复工复产。