10月10日，白酒板块继续回调，个股一度全线飘绿，天辰app泸州老窖、顺鑫农业、五粮液一度跌近3%。截至发稿，顺鑫农业跌超2%，五粮液、泸州老窖、水井坊等多只个股仍跌超1%。

 

时隔3年国务院再次出手，调整中央与中央收入划分

 

10月9日，国务院印发了《施行更大范围减税降费后调整中央与中央收入划分变革推进计划》（下称《计划》），中心内容有三点：第一大税种国内增值税维持了现有央地“五五分享”不变，给中央吃下一颗“定心丸”；对中央增值税留抵退税50%采取平衡担负机制，缓解局部地域留抵退税压力；后移消费税征收环节并稳步下划中央，增加中央财政收入。

 

券商：中长期对酒类行业产生较大影响

 

中金公司以为，第三大项变革措施“后移消费税征收环节并稳步下划中央”，此计划的逐渐落实将在中长期对酒类行业产生较大影响，主要表现在全行业税负可能的增加、区域型中小酒企的竞争力降落、税收不标准的企业竞争力降落等方面。

 

中金公司指出，目前酒类行业的消费税根本在消费环节征收。白酒依照出厂不含增值税价钱的12%征收从价税，1000元/吨从量税，目前绝大局部白酒上市公司实践消费税率为12%。啤酒依照220-250元/吨征收。葡萄酒，参考张裕营收的3.4%左右。

 

据中金公司预测，整个酒类行业短期内后移消费税征收环节难度较大，但是中央政府将有积极性先从经销商对外批发环节征收。假如行业税率坚持不变，那么整个酒类行业，特别是白酒行业的税负将显着增加，该机构表示，假如预算当前整个白酒流通行业各个环节合计的加价率在50%~80%，增加12%的消费税，依照中国酒业协会发布的2018年白酒行业出厂口径销售额5364亿计算，白酒行业的消费税将增加322~515亿元，估计经销商批发环节将承当流通环节此项新增税负的20~30%。

 

该机构以为，此计划对白酒的后续潜在影响较大，对啤酒和其他酒类影响较小，天辰app啤酒目前只要从量税，将适度受益白酒行业在流通环节的税收增加；对白酒行业短期影响较小，中长期影响较大。

 

此外，新的消费税征收环节后移趋向将提升行业集中度，不利于中小企业。群众白酒消费群对价钱提升的敏感度更高，高端白酒企业的渠道加价率更低，边沿影响较小，而群众白酒的渠道加价率更高，对渠道影响较大。参考白酒历史上的加税结果剖析，假如行业税负增加，中小企业和低端企业的生存难度显着增加。

 

投资战略方面，中金公司以为，此次税改方向将长期有利于白酒中的各类龙头酒企，倡议继续加仓五粮液、贵州茅台、今世缘、顺鑫农业、古井贡酒、口子窖等。