今年美国上市公司发行可转债的速度和规模创下了史上同期纪录，有望超过此前曾创下年度发行纪录的2020年。

 

这一发行量也使得发行公司享受了优惠发行条款，其中近三分之一的公司甚至无需为发债支付债息。

 

 

发行量创历史同期纪录

 

今年，由于美国上市公司意图利用低利率和投资者对快速增长公司的喜好，这些公司正以创纪录的速度发行可转债，使得其中近三分之一的发行人都无需支付任何债息。

 

数据提供商Dealogic的数据显示，截至5月26日，天辰注册今年以来已有97家在美国上市的公司发行了总计543亿美元的可转债。这创下了史上同期最高的发行量，比此前一度创下年度发行纪录的2020年的同期融资额还高出11%。

 

发行可转债被市场看作比发行新股更可取的方式，天辰注册因为可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。可转换债因此拥有了普通股所不具备的固定收益和一般债券不具备的升值潜力。

 

2020年是可转债发行创纪录的一年，共有186家公司发行了总计1112亿美元的可转债。而目前来看，如果今年剩下的时间保持目前的发行速度，2021年将会轻而易举地超越去年的发行量。

 

不少银行家和市场分析师认为，目前的发行速度显示出许多公司对其业务前景和股市未来的乐观态度，因为他们预判不断上涨的美股和强劲的经营业绩将有助于其股票达到转换目标价，将债务一笔勾销，换成股票。随着通胀担忧和利率上升的可能性，债券发行的快速步伐会继续维持下去。

 

近三分之一发行公司无需支付债息

 

今年史无前例的发行速度会发行量也使那些发行可转债的公司享受了优惠的发行条款，97家公司中的28家甚至无需支付债息，同样创2001年以来的最高纪录。同时，2021年可转债整体的平均债息为1.41%，为有相关纪录以来的最低水平。Dealogic的数据还显示，平均而言，今年的可转债发行人仅在其股价于5年内上涨39%的情况下才需将债券转换为股票，这是自2003年以来最高的转换溢价。

 

“这是可转债市场史上最好的条款。”为发行人提供可转债建议的马修斯南方公司（Matthews South）的创始人兼首席执行官库拉斯（Vijay Culas）表示，自从涉足可转债市场以来，“我们从没见过这样的事”。

 

这一背景对许多发行人来说都是相对理想的，因为投资者一直渴望找到任何方法进入快速增长的科技公司，而这些公司在发行这些债券的公司中占很大一部分。

 

科技公司的发行条款甚至更好，平均支付的债息为0.31%，转换溢价为44%。许多发行可转换债券的公司也是最近刚刚上市的公司，主要通过传统的首次公开发行（IPO）的方式上市。

 

一些最好的条款发生在今年2月和3月利率开始走高前。今年2月，Expedia集团（Expedia Group Inc.）发行了10亿美元的可转债，无需支付债息，转换溢价为72.5%，这意味着投资者只有在Expedia股价大幅上涨的情况下才能将手中的可转债转换成股票。2月至今，Expedia的股价上涨了近20%。

 

Airbnb公司也在2月发行了20亿美元的可转债，票面债息同样为零，转换溢价为60%。Airbnb发行的这笔可转债是为了对其去年新冠肺炎疫情期间发行的高息债券进行再融资，以便降低需要支付的债息。

 

近日，虽然利率开始上涨，可转债发行依旧盛行。仅仅过去一周，就有包括美国最大的加密货币交易所Coinbase Global Inc.在内的四家公司发行了超过20亿美元的可转债。Coinbase于今年4月通过直接上市（direct listing）的方式上市，在此过程中并未筹集任何新资金，而其在上周通过发行可转债募集了12.5亿美元。

 

对此，Coinbase的首席财务官哈斯（Alesia Haas）称，“可转债是我们募资最自然而然想到的工具，因为其对股票的稀释率低，发行速度也快。”

 

除了Coinbase外，还有几家通过直接上市这样的非传统IPO方式上市的公司也选择了通过发行可转债募资，其中包括Spotify Technology SA和Slack Technologies Inc。