9月21日，A股延续调整态势，天辰平台登陆三大指数齐齐下跌，两市成交持续低迷，3000点保卫战再度打响。

 

截至当日收盘，沪指下跌0.77%报3084.7点，逼近前期低点，上证50指数跌约1%；深证成指下跌0.9%报9981.67点，跌破10000点大关，创逾3年新低；创业板指下跌0.99%报1967.61点，跌破2000点大关。两市合计成交5790亿元，成交额和前一交易日大致相当。北向资金净卖出43.3亿元，已连续3日减仓。

 

公募基金等买方机构认为，北向资金流出、天辰平台登陆市场缺乏主线、国庆节前机构减仓避险等，均是导致市场近期下跌的主要原因。

 

国庆节前机构减仓避险

 

就在一个月前，即一揽子救市政策刚刚推出之际，市场成交额还屡屡突破万亿元。例如8月29日，沪深两市合计成交10371.05亿元，连续第二个交易日破万亿元。

 

为何成交额下滑如此之快？一名基金经理分析认为，或许与小长假前资金无心恋战有关，而这种现象在A股市场也较为常见。通联数据显示，2022年国庆节前最后一天，两市成交额仅为5590.82亿元，同样创下全年最低纪录。

 

上述基金经理表示，历史上国庆节前市场不佳的原因主要有两个：一是三季度末逆回购到期、信贷投放及专项债发行等因素导致资金紧张，市场成交量萎缩；二是担心小长假期间可能发生海外风险事件，因此节前减仓避险。

 

21日的确有大批资金净流出。沪深两市主力资金净流出139.26亿元，其中沪深300指数成份股净流出37.74亿元。

 

行业方面，仅国防军工、通信、计算机等四个行业为资金净流入。而汽车、机械设备、食品饮料等五大行业净流出资金均超10亿元，医药生物净流出资金更是超20亿元。

 

一批机构重仓股同样遭到资金“舍弃”，翰宇药业、包钢股份、易华录、东方财富等四只个股尾盘主力资金净流出均超5000万元，而泸州老窖、隆基绿能、牧原股份尾盘净流出则均超4000万元。

 

排排网财富研究部副总监刘有华对第一财经记者表示，成交量如此低迷有几方面原因：其一，市场缺乏信心，在等待更多的宏观经济数据验证；其二，自AI主线倒下之后，市场再无大的投资主线，缺乏赚钱效应；其三，北向资金持续流出一定程度上影响了市场投资者的做多热情；其四，节前因素的影响，市场对长假期间不确定性因素的担忧，导致观望情绪升温。

 

市场担忧美联储政策走向

 

除了节前减仓避险，上述基金经理表示，今年国庆节前市场最担心的是美联储货币政策走向，因为美国通胀有上升势头。

 

从数据上分析，WTI油价本周突破91美元/桶，布油突破95美元/桶，实现三周连涨，接近10个月最高点，有望创下自2022年第一季度俄乌冲突以来的最大季度涨幅。在油价推动下，美国通胀明显反弹，8月CPI同比反弹至3.7%。美联储于当地时间21日召开9月议息会议，此前市场普遍预期9月不会加息，同时关注焦点是会后是否释放“在更长时期内维持更高利率”的信号，假使如此，将对人民币汇率和北向资金流向产生影响，进而对A股整体市场产生较大影响。

 

从北京时间21日凌晨公布的美联储利率决议来看，联邦基金利率的目标区间维持在5.25%~5.5%不变，符合预期。但美联储在季度经济展望中上调了今年的经济、整体通胀和利率预测，并认为就业市场将持续强劲。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，实现通胀目标还有很长的路要走。点阵图显示，美联储年内将再加息一次，并可能在更高利率保持更长时间。受此影响，美股尾盘跳水，美元、美债收益率震荡走高，黄金回吐日内涨幅。

 

由于美元隔夜走高，人民币对美元21日再度跌破7.3关口。尽管市场对美联储政策走向存在一定担忧，但中信证券认为，美联储11月不加息的概率仍然较大，而首次降息或延后至明年下半年出现。短期来看，预计美元指数和美债利率仍将高位震荡。

 

从国内经济基本面角度看，中信保诚基金则认为，8月份经济数据陆续出现了好转，但其中有两个数据相对较差：地产数据、出口数据。